盘点比特币生态下的美股上市公司：持币最洒脱，卖矿挖矿最难

自 2020 年底以来，比特币价格以火箭般的速度不断创新高，目前比特币价格已突破 6 万美元。

在这个火箭般的市场中，比特币让那些长期持有硬币的人获得了巨大的财富增值。但更值得注意的是，比特币让更多的公司找到了新的业务方向，尤其是在美国股市，已经形成了一批依托比特币生态的上市公司。

年初以来，不少上市公司开始进入加密货币市场，有的从货币挖矿的角度，有的直接持有货币作为增值。基于此，自3月份以来，笔者关注了多只涉及加密货币业务的美股，进行了深入研究并撰写了文章。本文是《美股区块链概念股》系列的阶段性总结，总结了目前比特币生态中上市公司的分布情况。

矿业已成为大多数企业转型的切入点

数字货币挖矿、矿机生产销售、数字货币交易平台运营、持币增值目前正在形成比特币生态。主营业务。

一般来说，数字货币挖矿，也称为挖矿，是大多数公司进入加密货币领域的切入点。

例如在美国上市的九城（Ninetowns）、比特矿业（500 Lottery.com）、SOS都是从挖矿开始的。

但挖矿业务是比特币生态系统发展的最高门槛之一。

采矿的先决条件之一是准备矿山。矿山又该如何选择？比特矿业的前身500网给出了购买矿场的答案。

1月29日，500彩票签署股份认购协议，将给予目前持有其33.7%股份的公司。 Lotto Interactive Entertainment将增持至54%以上，即Lotto Interactive Entertainment将成为500.com的子公司。

乐透娱乐目前运营雅安大数据服务中心、康定大数据服务中心、甘孜昌河大数据服务中心三个矿场。可为客户提供场地、硬件支持、供电、配套监控管理等全方位服务。其中，仅甘孜昌河大数据服务中心的用电量就达到了30万千瓦的量级。有分析认为，甘孜昌河数据中心的电力合作伙伴是国家电网，位于“废弃用水产业园”的核心区域。对于以巨大能源消耗为主要成本和合规风险的采矿作业而言，这无疑是一个巨大的优势。

挖矿的主要成本是电费。选择矿场其实就是选择性价比最高的电力。

值得一提的是，为了降低成本，矿业公司纷纷聚集在电费低的地区，往往导致该地区能源消耗大。

例如，中国最大的比特币“挖矿”公司比特大陆在内蒙古鄂尔多斯拥有一个庞大的“矿池”，约占全网算力的4%。巅峰时期，2.50000台矿机24小时不间断工作，每年光电成本消耗上亿元。今年3月，内蒙古发改委明确表示，要全面清理关闭虚拟货币挖矿项目，2021年4月底前全部退出。矿界表示，此举主要是由于对能耗控制目标的压力。

在拥有矿场的基础上，企业还需要部署算力才能开始挖矿。

在部署算力方面，第九城（九城）可以说是花了不少精力。

九城在其 2020 年财报中透露，2021 年将斥资超过 1 亿美元购买比特币和 Filecoin 矿机。

如果全球总算力保持稳定，2022年10月九城购买的所有比特币矿机总算力将达到3558PH/s，未来一年半累计挖矿收益为1.5%。达到 5200 个比特币。

可以看出，挖矿目前是一个投资高、回报期长的行业。既然挖矿这么不经济，为什么公司还要做呢？

深入分析，九城（Ninetowns）、比特矿业（500彩票网）、SOS是三个处于转型期的矿业公司。一方面，原有主营业务下滑，收入无法弥补运营成本。另一方面，迫切需要建立一个新的业务作为企业的基础。

如果九城原创游戏主营业务收入逐年萎缩，2020年其游戏收入为62.5万元，这是全年唯一的收入。

500 Lottery 由于网络彩票禁令，自 2015 年以来，其国内网络彩票业务没有产生任何收入。

SOS，前身为P2P平台心儿福，自去年8月剥离业务以来，已转型为健康管理、在线医疗、药品器械流通、养老、商业保险等业务。今年1月，SOS瞄准加密货币领域，启动专家招募、算力部署、交易所建设等相关项目。

上游矿机行业连年亏损

如果有采矿，就会有卖采矿工具的人。主要从事矿机生产和销售的嘉楠科技和亿邦国际是比特币生态中负责“卖工具”的上游机构。

但是，这些矿机厂商的经营状况并不理想。

嘉楠科技Form 20-F文件显示，2017年营业收入13.8亿，净利润3.75亿； 2018年营业收入27.5亿元，净利润1.22亿元； 2019年营业收入14.23亿元，净亏损10.35亿元。

亿邦国际去年在美国上市，招股书显示2019年总营收1.9亿美元，净亏损4110万美元； 2018 年的总收入为 3.19 亿美元，净亏损 1180 万美元。

为什么矿机厂商年年亏损？

比特币的“爆发期”要到2020年下半年才开始，但在此之前，也就是2017年下半年到2020年上半年，比特币价格一直在万元以内徘徊很久。 2017年下半年之前，比特币的价格甚至不到千元。

虽然矿机厂家不直接炒币或挖币，但矿机价格受矿机需求影响，矿机需求与币价正相关。币价高时，矿工挖矿意愿高，带动矿机需求旺盛，反之亦然。

2018 年恰逢比特币从牛市转为熊市的时期。有媒体报道称，2018年下半年以来，二手矿机市场迎来了抛售潮。矿机价格从年初的2万涨到2000，有时甚至卖不出去。在“比特币快交易网”、“财云比特”等二手矿机交易网站上，蚂蚁S9机型的二手矿机价格一度跌至1200-1500元左右比特币矿主如何卖币，而新款的比特大陆官网S9矿机售价3000元。元。

在那个低谷时期，矿机厂商的经营环境可想而知。

自 2020 年 11 月以来，比特币进入了“牛市”，而这个市场也延伸到了上游矿机行业。据悉，目前矿机已经“一发不可收拾”，矿机期货周期延长近半年。例如，嘉楠科技生产的 600 台 Avalon A1246 矿机被加密货币挖矿公司 Integrated Ventures Inc 购买，需要分 3 期交付。预计今年3月交付300台，5月交付50台，8月交付250台。 .

可见，矿机厂商的经营与币价有着很深的联系。

持币机构旨在增加现金回报

比特币之所以有挖矿需求，是因为存在买方市场，而目前比特币的买家多为机构。

（资产负债表上持有比特币的公司，来源：bitcointreasuries.org）

据门户网站 bitcointreasuries.org 统计，目前比特币持有量排名第一的公司是 MicroStrategy。截至 2021 年 4 月 5 日，该公司持有约 91,579 个比特币，总购买价格为 22.26 亿美元，平均购买价格约为每比特币 24,311 美元。

虽然排名第二的特斯拉持有大约 48,000 个比特币，占 MicroStrategy 资产负债表的一半，目前价值 1.是其购买的 7 倍。

机构为什么要存储硬币？

一方面，机构寻求提高现金回报。在这一点上，MicroStrategy 和 Tesla 的持币目的是一致的。

MicroStrategy 首席执行官 Michael Saylor 认为，比特币比黄金更能对冲货币通胀风险，并认为公司必须在资产负债表中增加加密货币而不是现金持有才能带来更高的长期回报。

特斯拉在其最新的年报中提到，2021 年 1 月，公司更新了投资政策，以提供更大的灵活性以进一步多元化和最大化现金回报，而这些现金不需要维持足够的运营流动性。作为该政策的一部分，经董事会审计委员会正式批准，公司可以将部分现金投资于某些另类储备资产，包括数字资产、金条、黄金交易所交易基金和其他未来指定资产。

另一方面比特币矿主如何卖币，机构看好比特币作为未来的支付方式。

特斯拉在其最新的年度报告中表示，它预计将在不久的将来开始接受比特币作为我们产品的一种付款方式，但须遵守适用的法律，并且最初在有限的基础上，我们可能会或可能不会兑现比特币收到后。目前，美国的客户在购买特斯拉汽车时可以选择使用比特币支付。

第三大控股公司 Square 的创始人表示，他相信比特币将成为“互联网的原生货币”。目前，Square的应用CashApp已经上线了多项比特币交易功能，包括BTC充值、BTC返还服务等。

顶级财务摘要

总的来说，目前在美股上市的加密货币公司大致可以分为三类：挖矿、矿机和持币。

在同一个比特币生态下，这些类型的上市公司与比特币的“羁绊”有多深？

目前持币公司最为洒脱，因为投资比特币不影响主营业务，持币随时可以变现。

矿机生产和矿业公司的依赖度很高，因为它们的整体运营与货币价格密切相关。两者之中，虽然矿机厂商连年亏损，对股价不利，但毕竟存在供不应求的业务需求，后续发展仍可期待。矿山企业发展难度较大。一方面，要适应新业务，完善产业链。另一方面，挖矿收益受电费和币价的影响，是对企业经营管理能力的考验。

本文内容不构成任何投资建议。